CompoSecure, Husky Technologies를 50억 달러에 인수: 산업 복합 기업으로의 전환 

-컴포시큐어, 허스키를 50억 달러에 인수

금속 카드 제조업체인 컴포시큐어(CompoSecure Inc.)가 플라스틱 산업 최대 장비 제조업체 중 하나인 허스키 테크놀로지스(Husky Technologies)를 약 50억 달러에 인수하기로 합의했습니다. 경영진은 11월 3일 실적 발표에서 이 거래로 합병된 회사의 가치가 74억 달러에 달할 것이라고 밝혔습니다. 

이번 거래는 컴포시큐어의 고급 금속 결제 카드 제조 사업과 허스키의 대규모 플라스틱 사출 성형 시스템 사업이라는 매우 다른 두 유형의 제조 사업을 통합합니다. 

이번 인수는 규제 승인을 거쳐 2026년 1분기에 완료될 예정입니다.​

뉴저지주 서머셋에 기반을 둔 컴포시큐어는 디트로이트 피스톤즈 구단주인 톰 고어스(Tom Gores)가 설립한 사모펀드인 플래티넘 에쿼티(Platinum Equity)로부터 허스키를 인수합니다. 플래티넘은 2018년에 허스키를 38억 5천만 달러에 인수했으며, 이번에 약 10억 달러의 지분을 신규 회사에 재투자할 예정입니다.

컴포시큐어의 총괄 회장인 **데이비드 코트(David Cote)**는 "우리의 운영 시스템으로부터 이익을 얻을 수 있는 또 다른 훌륭한 사업을 적극적으로 찾아왔으며, 허스키에서 그 모든 것을 발견했습니다."라고 말했습니다.

전 하니웰 인터내셔널(Honeywell International Inc.) CEO였던 코트 회장은 허스키가 자신이 이 산업 복합 기업을 건설할 때 찾았던 많은 특징, 즉 강력한 시장 지위, 독점 기술, 반복적인 수익 모델, 장기적인 마진 확장 기회를 공유한다고 말했습니다.

이번 인수는 관세 불확실성과 경제 변동성으로 인해 영향을 받은 글로벌 플라스틱 기계 산업에 도전적인 시기에 이루어졌습니다. 이러한 역풍에도 불구하고 허스키는 견조한 실적을 보고했습니다. 2025년 예상 매출은 15억 8천만 달러, 조정 EBITDA는 4억 달러이며, 2026년에는 각각 17억 1천 5백만 달러와 4억 4천 5백만 달러로 증가할 것으로 예상됩니다.

 

50억 달러의 인수 가격은 허스키의 2026년 예상 조정 EBITDA의 약 11.2배이며, 합병 회사의 74억 달러 기업 가치는 2026년 예상 수익의 11.6배를 반영합니다.

컴포시큐어 경영진은 허스키 매출의 약 65%가 반복적인 애프터마켓(부품 및 서비스)에서 발생한다는 점을 강조했는데, 이는 코트 회장이 설명하는 "면도기와 면도날" 모델입니다. 허스키는 전 세계적으로 13,500개 이상의 시스템 설치 기반을 지원하며, 애프터마켓 판매가 중요한 역할을 합니다.

컴포시큐어의 최고 투자 책임자(CIO)인 톰 노트(Tom Knott)는 "이 사업은 경기 순환적이지 않습니다. 강력한 엔지니어링 차별화를 갖춘 크고 구조적으로 성장하는 산업입니다. 이것이 바로 우리가 찾는 것입니다."라고 말했습니다.

컴포시큐어는 이번 거래가 20억 달러의 사모 투자, 20억 달러의 부채, 플래티넘의 10억 달러 지분 재투자를 통해 자금을 조달할 것이라고 밝혔습니다. 회사는 거래가 완료된 첫 해부터 **주당 순이익 증가(accretive)**에 기여할 것으로 예상하며, 합병 후 순 조정 EBITDA 대비 차입금 비율(pro forma leverage ratio)은 3.5배가 될 것이라고 말했습니다. 경영진은 카드 및 기계 사업 간의 시너지 효과는 기대하지 않고 있다고 밝혔습니다.

코트 회장은 "시너지는 기술(tech)이 아니라 시스템(system)에 있습니다."라며, "이것이 바로 하니웰, 버티브, 그리고 현재 컴포시큐어에서 성공한 방식입니다. 성과를 이끌어내는 운영 시스템의 일관된 적용입니다."라고 말했습니다.

허스키는 최근 제품 제공을 확장했습니다. 2025년에는 의료 및 전자 시장에서 입지를 강화하기 위해 위스콘신 기반 MGS 헬스케어 매뉴팩처링(MGS Healthcare Manufacturing)의 멀티샷 사출 성형 기술을 인수했습니다.

한편, 컴포시큐어는 핵심 카드 사업을 계속 성장시키고 있습니다. 2025년 3분기 매출은 전년 대비 13% 증가한 1억 2,090만 달러를 기록했습니다. 조정 EBITDA는 30% 증가한 4,770만 달러를 기록했으며, 매출 총이익률은 전년도 51.7%에서 59%로 확대되었습니다. 

금속 카드와 사출 성형의 결합

허스키 인수는 컴포시큐어가 틈새 카드 제조업체에서 다각화된 산업 지주 회사로 진화하는 주요 단계이며, 이는 코트 회장이 이끄는 의도적인 변화입니다.

이전에 규율 잡힌 운영과 전략적 인수를 통해 하니웰을 변화시켰던 코트 회장은 이제 컴포시큐어에 동일한 접근 방식을 적용하고 있습니다. 2024년 그의 투자 회사인 레졸루트 홀딩스(Resolute Holdings)를 통해 과반수 지분을 인수한 후, 코트는 컴포시큐어를 새로운 산업 복합 기업을 구축하기 위한 플랫폼으로 자리매김했습니다.

코트 회장은 허스키가 자신이 이전에 관여했던 하니웰 및 버티브와 유사한 단계에 있다고 보았습니다. 아이디어는 허스키를 카드 사업에 통합하는 것이 아니라, 강력한 기본을 가진 별도의 사업 전반에 동일한 운영 모델을 적용하는 것입니다.

코트 회장은 "그것은 문화입니다. 시스템입니다. 규율입니다. 마법은 거기서 일어납니다. 사람들이 즐겁고 재미있기 때문에 높은 수준으로 성과를 내고자 할 때, 그것이 차이를 만듭니다."라고 말했습니다.

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기사소스 : 플라스틱뉴스,허스키홈페이지 참조

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