- 전자 및 수자원 사업을 새로운 회사로 분사하고, 나머지 듀폰은 ‘New DuPont’로 계속 유지

플라스틱 및 화학 제품의 상징적인 제조업체인 DuPont Co.가 3개의 상장 회사로 분할된다.

델라웨어주 윌밍턴에 있는 듀폰 관계자는 5월 22일 분할을 발표했다. 이 계획에 따라 듀폰은 전자 및 수자원 사업을 새로운 회사로 분사하고, 나머지 듀폰은 ‘최고의 다각화된 산업 회사’로 계속 유지될 것이다. 듀폰 주식회사 Tyvek® 사업은 델라웨어에 본사를 둔 소재 대기업을 분할하기 위해 5월 22일 발표된 계획에 따라 미래의 New DuPont의 일부로 남을 것이다.

관계자는 “독립적인 기업으로서 전자제품과 물 모두 집중력과 민첩성이 향상되어 이익을 얻을 것”이라며, “분할 시 세 회사는 각각 탄탄한 대차대조표, 매력적인 재무 프로필, 강력한 성장 기회를 얻게 될 것이다”라고 말했다.

DuPont은 또한 5월 22일에 CFO(최고재무책임자) Lori Koch가 6월 1일 Ed Breen을 대신하여 CEO가 될 것이라고 발표했다. Breen은 계속해서 회장직을 맡게 된다. 한편 현재 DuPont의 물 및 보호 부문 CFO인 Antonella Franzen이 회사 전체의 CFO가 될 것이다. 분리 후에도 Koch와 Franzen은 New DuPont에서 각자의 자리를 유지하게 되며, 관계자들은 나머지 회사에 근무하게 된다.

플라스틱 관련 사업은 New DuPont에 유지된다. 여기에는 Tyvek® 브랜드 보호 필름과 Kevlar® 섬유가 포함되며, 회사는 바이오제약 소모품, 의료기기, 의료 포장 등 빠르게 성장하는 헬스케어 최종 시장에서 강력한 입지를 확보하게 될 것이다.

다른 두 개의 새로운 사업체에는 이름이 주어지지 않았다. 전자 부문은 ‘반도체 칩 제조에 사용되는 핵심 소모품’과 첨단 전자 분야의 소재를 다루며, 수자원 부문 회사가 물 여과 및 정화 솔루션용 재료를 취급할 것이라고 밝혔다.

2022년 듀폰은 회사가 개발한 나일론수지를 포함한 플라스틱 소재 사업 대부분을 현금 110억 달러에 Celanese Corp에 매각했다. 이들 기업의 연간 매출은 약 35억 달러였다. 이 거래에는 Tedlar 불소 중합체, Multibase 실리콘 첨가제 또는 Delrin 아세탈 브랜드가 포함되지 않았다. DuPont은 2023년에 아세탈 사업의 80%를 사모펀드 TJC LP에 매각했다. 이후 해당 사업은 Delrin USA LLC로 이름이 변경되었다.

듀폰 분할의 과제와 장점

Wilmington에 있는 컨설팅 회사 Montesino의 전무이사인 시장 베테랑 Peter Schmitt는 DuPont 포트폴리오의 일부 재료를 둘러싼 지속적인 규제 및 법적 문제를 관리하는 것이 이러한 움직임의 원동력이 될 수 있다고 말했다.

Schmitt는 또한 DuPont의 두 가지 과제를 확인했다. 즉, DuPont 제품이 주요 이점을 제공할 뿐만 아니라 안전하고 지속 가능한 방식으로 제조된다는 소비자 대중의 신뢰를 회복하는 것이다. 그리고 이러한 재구성을 보여주면 21세기 요구 사항을 충족하는 데 필요한 신기술에 대한 대규모 투자가 촉진될 것이다.

세인트루이스에 있는 Mathelin Bay Associates의 Phil Karig 대표에 따르면, DuPont은 현재 여러 기업을 유기적으로 성장시키는 여러 주기를 거쳤으며, 인수 또는 이 두 가지 전략의 조합을 통해 여러 기업을 롤업하고 분사를 진행했다.

그는 “분할의 가장 일반적인 목표는 핵심 사업에 더 많은 자원을 집중하거나 개별 사업을 월스트리트가 더 쉽게 분석하고 개인 투자자가 이해할 수 있도록 만들어 주주 가치를 극대화하는 것”이라고 덧붙였다. “DuPont은 확실히 두 가지 모두를 달성하기를 희망하고 있다”

Karig는 또한 Dow Inc.에 대한 DuPont의 경험(상대적으로 짧은 기간에 합병 후 분사로 이어짐)을 향후 조치에 대한 가능한 지표로 언급했다.

“DuPont이 새로운 DuPont과 일치하는 사업을 인수하기 위해 인수 과정을 다시 시작한 다음 대규모 인수의 일부로 인수한 비핵심 사업을 분사하여 주기를 다시 반복하는 것은 놀라운 일이 아니다”

회사는 “PFAS(폴리플루오로알킬 물질) 부채는 전자제품, 수자원, 신규 듀폰에 비례적으로 할당될 것”이라고 밝혔다.

브린은 5월 23일 분석가들과의 통화에서 회사가 “PFAS 청구를 해결하는 데 좋은 진전을 이루었으며, 향후 18~24개월 안에 더 많은 것을 기대하고 있다. 시간이 지남에 따라 계속 줄어들 것”이라고 말했다.

2023년에 듀폰은 PFAS 화학물질과 관련된 문제에 대해 미국 수자원 공급업체에 4억 달러를 지불하기로 합의했다. 또한 회사는 유사한 문제에 대해 오하이오주에 2,750만 달러를 지불하기로 합의했다.

New DuPont의 주요 시장

관계자들은 New DuPont이 전기 자동차를 포함한 고급 이동성을 위한 기술을 제공할 것이며 안전, 건설, 항공우주 및 기타 산업 최종 시장에 서비스를 제공하는 고급 솔루션 제공업체로 남을 것이라고 말했다.

New DuPont에 포함된 기업은 2023년에 약 66억 달러의 매출과 이자, 세금, 감가상각 및 상각(EBITDA) 마진 전 영업 이익이 약 24%를 기록했다.

보도 자료에서 Breen은 분할이 “업계를 선도하는 3개의 강력한 회사의 탄생을 통해 장기적이고 지속 가능한 주주 가치를 제공할 특별한 기회”라고 말했다.

듀폰은 18~24개월 안에 기업분할을 완료할 것으로 예상하고 있다. 분리 거래에는 주주 투표가 필요하지 않으며, 듀폰 이사회의 최종 승인, 규제 승인, 자금 조달 완료 등 관례적인 조건이 적용된다.